距离CPI数据发布仅剩两天，白银能否保持上涨势头？

周一（8月10日）亚洲时段，距离据

市场波动较小，数剩两现货白银交投于63.75美元/盎司附近，布仅略低于上周五触及的天白65.09美元/盎司的七周高点。

投资者关注本周三即将发布的否保美国7月CPI数据。美联储在7月政策声明中表态对高通胀保持警惕，持上致力于将通胀控制在2%。涨势如果CPI数据超出市场预期，距离据可能提高美联储加息的数剩两风险，进而对白银等无息资产产生压力。布仅

不过，天白上周五的否保疲弱非农数据已减弱市场对9月加息的预期，为白银提供了一定支撑。持上在多空因素交织的涨势背景下，本周CPI数据成为关键变量。距离据

上周五公布的美国7月非农就业报告表现欠佳，成为白银近期上涨的重要支撑。

数据显示，美国雇主裁减了2.3万个岗位，而市场原本预期新增岗位为8万个。6月非农数据也被下修，从初值的5.7万降至2万。就业市场的降温促使交易员显著降低了对9月加息的预期。

根据CME“美联储观察”，美联储到9月维持利率不变的概率为55.6%，加息25基点的概率为44.4%（上周五为55%）。预期的降低为白银等无息资产提供了支撑，推动银价在上周五一度升至65.16美元的近七周高点。

本周三发布的美国7月CPI数据将成为影响市场对美联储利率预期的关键因素。

美联储在7月声明中明确表示，官员们对高通胀深感忧虑，致力于将价格压力回落到2%的目标。因而，任何高于预期的通胀数据可能再次点燃市场对加息的预期，这对白银构成不利，因为更高的利率可能削弱无息资产的吸引力。

如果CPI数据高于预期：加息预期升温，美元走强，白银可能面临回调压力，回吐部分涨幅；

如果CPI温和或低于预期：加息预期降温，美元承压，白银可能再次挑战65美元甚至更高水平。

在CPI数据公布前，预计白银价格将维持震荡整理的趋势。

上周五非农数据带来的利好影响已部分消化，市场在CPI数据发布前不愿大幅建仓，致使周一的交易清淡。

若CPI数据进一步降低加息预期，银价有望突破阻力位并上涨；反之，若数据偏强，银价可能回撤至62美元甚至更低的支撑区域。

摩根大通最新研报指出，尽管供给短缺仍然存在，但短期价格可能受高实际利率和美元走强的影响。

该行分析师警告，若投机仓位进一步平仓，白银可能会测试50美元附近的支撑。

摩根大通认为，在美联储政策明确之前，白银将维持区间震荡，上涨空间有限，投资者需警惕工业需求下降的风险，并关注金银比修复带来的机会。

花旗集团表示，金银比仍处于历史高位附近，一旦黄金走强或市场风险偏好回升，白银有望表现强劲。

花旗提醒，短期内白银可能面临较大波动，但中期基本面依然支撑价格。投资者应关注中国光伏数据、ETF持仓变化和美联储政策信号，这些因素将决定白银能否重新上涨。

目前，白银面临上涨动力与下行压力并存的局面，尚未形成明确趋势。一方面，疲弱的非农数据减弱了美联储加息预期，为银价提供中期支撑；另一方面，即将发布的CPI数据存在不确定性，若通胀保持高位，可能导致加息预期回升，从而对银价形成压力。

短期内，周三的CPI数据将是白银价格的重要变数——若高于预期，则不利于白银；若低于预期，则有利于白银。在此之前，银价预计将在63-65美元区间振荡。

同时，中东地缘局势的变化也值得关注，若避险情绪升温，黄金和白银作为避险资产可能获得额外支撑。

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日线图，来源：）

北京时间8月10日12:13，

报价63.78美元/盎司。