暴涨之后仍然被低估？闪迪(SNDK.US)乘风而起，目标价预测达3000美元

根据官网APP的暴涨被低标消息，由于AI驱动的估闪“存储超级周期”，美国存储巨头闪迪(SNDK.US)的迪S达美股价经历了爆炸式增长，2025年股价上涨580%，起目今年至今再次暴涨550%，预测元目前股价约为1542美元。暴涨被低标

尽管股价陡升，估闪Seeking Alpha的迪S达美撰稿人Ricardo Fernandez依然看好闪迪的长期增值潜力，认为随着其在产业链高端环节的起目深耕，以及差异化产品的预测元开发，公司的暴涨被低标估值依然存在巨大的提升空间，目标价设定在3000美元。估闪

AI及智能体AI的起目广泛应用正在重新定义全球存储需求。Fernandez指出，预测元预计到2030年，数据中心新增装机容量将达到100吉瓦，假如实现约80吉瓦，将直接推动NAND闪存的年均需求增加20%。且根据已有的产能增长计划，供需差距预计将持续至2028年。

数据中心使用的NAND闪存技术要求远高于消费电子产品。在短缺的供应环境中，所有产品价格都有所上涨，但当产能恢复平衡时，数据中心闪存的价格仍可能保持在较高水平。

Fernandez强调，数据中心的NAND需求每年增幅高达20%，这主要是由于AI从训练大型语言模型转向需要更高存储强度的智能体AI，导致推理工作负载增加。

与其他竞争对手如铠侠相比，闪迪专注于高附加值产品。尽管与铠侠共享生产设施，但最终产品截然不同，许多投资者低估了闪迪在数据中心生态系统中的关键角色。

值得关注的是，闪迪与SK海力士的战略合作，标志着其在高端市场的一步重要举措，双方将合作开发高带宽闪存(HBF)，以应对AI推理的需求。

考虑到NAND闪存需求周期的乐观前景和高附加值产品的定价能力，闪迪的业绩预计将迎来集中爆发，核心财务指标将显著增长：2027财年调整后EPS预计同比增加183%，EBITDA利润率预计将达到77%，自由现金流将超过200亿美元，并有望在2028年达到250亿美元。

闪迪的强劲现金流将支持大规模的股东回报计划。Flash近期表示计划在2026年回购价值60亿美元的股票，并可能将60%的自由现金流用于股票回购，创造超过8%的资本回报率。

基于业绩增长和行业估值的重构，Fernandez将闪迪的评级从“中性”上调至“买入”，未来12个月的目标价为3000美元，较当前股价有95%的上涨潜力。市场还未充分反映闪迪在AI存储中的核心地位，其基于2027财年业绩的市盈率仅为7倍。

需要指出的是，Tipranks的数据显示，华尔街分析师整体对此持乐观态度，统合评级为“强力买入”，但平均目标价为1516.88美元，低于当前股价1.6%。闪迪的涨势已经超出华尔街分析师的预期。

虽然Fernandez对闪迪的增长逻辑充满信心，但他也警告需警惕三大核心风险：一是数据中心建设延迟，由资金、用地和电力短缺等因素影响；二是供应链限制，区域冲突可能导致原材料短缺；三是2028年后新产能的集中释放可能引发供需逆转，同时智能体AI普及速度若不及预期，可能导致存储需求和业绩回调。

在总结观念上，Fernandez认为，AI数据中心扩张带来的NAND需求增长、高附加值产品构筑的技术壁垒、即将到来的业绩爆发及巨额股票回购共同支撑了闪迪的上行潜力。在当前7倍的市盈率下，闪迪的投资价值凸显。

花旗集团在人工智能推动存储定价飙升的背景下，将目标价上调超过50%至2025美元。

花旗最新的目标股价表明，已经进入疯牛行情的闪迪股价相比本周一的收盘价仍有约51.9%的上涨空间。此外，最新的持仓报告显示，顶级机构投资者对存储芯片的风险展望逐渐扩大。

花旗还重申了闪迪的“买入”评级，认为公司签署的长期协议预计将提供80%或更高的基准毛利率预期，并且出货量将在合同期限内持续增长。最新预测显示，NAND存储芯片的平均售价将在2026年大幅上涨186%，其中eSSD的涨幅将达到约265%。